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新华财经北京11月19日电 旧金山联储周一发表的研究报告称，美国劳动力市场紧张仍在增加通胀压力，尽管其程度低于2022年和2023年。
“在过去两年中，对劳动力需求的下降压低通胀率近0.75个百分点，”旧金山联储经济学家Regis Barnichon和Adam Hale Shapiro写道：“然而，截至 2024年9 月，高企的需求仍为通胀贡献0.3至0.4个百分点。”
旧金山联储的研究表明，就业市场仍然是通胀的一个来源。鲍威尔估计，按照美联储的目标衡量标准，10月份的通胀率为2.3%，按照美联储用来衡量核心通胀压力的剔除食品和能源的衡量标准，通胀率为2.8%。
编辑：马萌伟
负债端：M1负增长收敛。1)10月M1负增长幅度有所改善(由-7.4%回升至-6.1%)；M2增速也进一步扩大(由+6.8%回升至+7.5%)。2)10月M2-M1剪刀差在M1和M2均扩张的状态下收敛至13.6%，随着统计口径的修正和地方政府化债政策的落地，或带来未来经济的利润分配(CPI/PPI剪刀差)预期逐渐改善。同时，宏观政策明确转向“逆周期”调节，货币政策框架的转型背景下政策重心向“把促进物价合理回升作为重要考量”倾斜，预计未来宏观流动性结构将逐渐改善，驱动金融指标逐渐企稳。
（1）制造业超季节性回升：10 月制造业 PMI 延续上个月以来的修复态势，离开持续 5 个月的收缩区间，回升至荣枯线上方（50.1）。本次回升呈现出较为明显的超季节性特征，且主要分项均有所回暖，指向 9 月26 日中央政治局会议及前后出台的一揽子增量政策对社会信心和预期带来显著提振。从季节性角度观察，9-10 月属于制造业“秋旺”，但今年 10 月走势显著强于近年平均水平（2020-2023 年 10 月平均环比-0.53），指向超季节性因素主导。分贡献度看，除配送时间外，所有科目均构成正贡献，按影响大小分别是生产（贡献+0.2pct）、原料库存（贡献+0.05pct）、雇员（贡献+0.04pct）、新订单（贡献+0.03pct）、配送（贡献-0.015pct）。
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